El tema que trataremos a continuación Fuentes de financiación (Financiación del circulante), se constituye de los siguientes conceptos básicos:
· Financiación: Acción de procurar a una empresa los capitales necesarios para su creación o funcionamiento.
· Financiación propia, financiación interna o autofinanciación: Es una forma de financiación basada en los beneficios que al o largo del tiempo se han ido generando y no se han distribuido a los accionistas.
· Autofinanciación de mantenimiento: Consiste en la financiación interna encaminada a mantener la capacidad económica de la empresa.
· Autofinanciación de enriquecimiento: Está formada por aquellos beneficios que no se distribuyen a los socios y se destinan a realizar inversiones.
· Financiación ajena: Es la que trata de conseguir medios, fuera de la empresa, necesarios para efectuar inversiones.
· Neto: Masa patrimonial que recoge los recursos aportados por el propietario en la constitución de la empresa si ésta es individual, o por los socios o accionistas en caso de sociedades, así como ampliaciones de capital.
· Pasivo: Refleja la estructura financiera o recursos financieros con los que cuenta la empresa para financiar esas inversiones.
· Pasivo exigible: Son los créditos obtenidos por la empresa fuera; es decir, los medios financieros procedentes de fuentes ajenas a la misma.
· Confirming: Es un contrato por el cual una entidad financiera gestiona los pagos de los proveedores de una empresa, ofreciendo a éstos una línea de financiación que les permite cobrar con anterioridad sus facturas, con el descuento comercial oportuno.
· El descuento: Consiste en la anticipación por parte de una entidad financiera del crédito que una empresa tiene sobre sus clientes, descontando el importe de los intereses por descuento de efectos.
· Letras de favor: Son las que gira una empresa a otra que tiene problemas de tesorería. Mediante el descuento consigue liquidez inmediata.
· Crédito de aceptación: Es un mecanismo exactamente igual que el de las letras de favor, pero en este caso la letra es aceptada por una entidad financiera.
· Coste efectivo: Es el que representa para la empresa cualquier tipo de financiación, cuando se consideran todos los gastos que lleva aparejados la operación.
· Créditos bancarios: Cuando no es suficiente la financiación procedente de los proveedores, las empresas suelen acudir a créditos bancarios a través de las denominadas líneas de crédito.
· Garantías personales: Se establecen normalmente mediante fianza o aval de terceros que se subrogan en la responsabilidad del deudor, garantizando el pago.
· Interés: Es el tanto por ciento a aplicar sobre el nominal o efectivo de la operación según el sistema de liquidación de gasto prefijado.
· Comisión de apertura: Consiste en un porcentaje anual que se abona a la apertura del crédito y, por tanto, con independencia del grado de utilización que se haga de éste.
· Comisión de disponibilidad: Es el porcentaje de los fondos disponibles concedidos no utilizados.
· Corretaje: Se deriva de la intervención de un fedatario público en la documentación de la operación.
· Factoring: Es un contrato que se realiza con empresas, denominadas factor, cuya actividad consiste en el cobro de facturas y letras de cambio.
FUENTES DE FINANCIACIÓN. FINANCIACIÓN DEL CIRCULANTE
1. Procesos de inversión
Los procesos de inversión y financiación están íntimamente relacionados en una empresa. El proceso se inicia estudiando cual es el objeto que se pretende alcanzar y cómo realizarlo. La primera fase consiste en el proceso de inversión. La empresa tiene que realizar unos estudios de diferentes productos del mercado y del entorno con el objetivo de realizar un proyecto de inversión que satisfaga sus deseos y lograr los objetivos planteados.
La inversión y la financiación están relacionadas porque una vez planteada la necesidad de invertir se pregunta ¿como se pude financiar?
Las posibles formas de financiación tienen que ir de acuerdo con el tipo de inversión necesaria teniendo en cuenta la duración y el coste.
2. Financiación propia y ajena
Financiación: adquisición de recursos monetarios o financieros necesarios para el funcionamiento de la empresa.
Las fuentes de financiación se dividen en: propias y ajenas; contablemente se recogen en dos grandes masas patrimoniales: neto y pasivo exigible.
En consecuencia las inversiones se pueden realizar mediante financiación propia con neto y financiación ajena con pasivo.
El neto consta con los recursos aportados por el propietario en la elaboración de la empresa si esta es individual y en caso de sociedades por socios o accionistas. También esta formado por beneficios.
El pasivo exigible son los créditos obtenidos fuera de la empresa es decir, los medios financieros que proceden de fuentes ajenas.
Financiación propiaFinanciación:
- Propia: NETO
- Ajena: PASIVO
La financiación propia, denominada también financiación interna o autofinanciación, se basa principalmente en beneficios que al transcurrir el tiempo se han generado y no se han distribuido entre los accionistas o socios. Los beneficios no distribuidos son destinados a mantener la capacidad económica de la empresa o a realizar inversiones que perjudican en el crecimiento de la misma. Dos formas de autofinanciación:
- Mantenimiento: financiación interna basada a tener la capacidad económica de la empresa. Se puede realizar un paralelismo, es decir, amortizaciones, que recuperan las inversiones realizadas. Cuando una empresa decide que beneficios no van a ser distribuidos entre los diferentes socios, estos forman un fondos que se puede invertir en activos financieros hasta el momento que se repongan los bienes de equipo, mobiliario..etc., en efecto expansivo. El efectivo expansivo se determina por una serie de variables externas a la empresa.
- Enriquecimiento: formada por beneficios que no se distribuyen a los socios y son destinados a realizar inversiones. Para aclararnos con el significado de beneficio no distribuido se ha de tener en cuenta el beneficio de la empresa y la forma de la obtención del importe. En conclusión este beneficio no es una cantidad física de dinero que al final de cada ejercicio económico se decida repartir entre los socios.
B. Financiación ajena
Esta financiación consta en conseguir recursos fuera de la empresa para poder realizar inversiones. Dependiendo de la duración, la financiación externa o ajena se puede realizar de varias formas: a corto, medio y a largo plazo. La de corto plazo gestiona el circulante, mientras que el medio y el largo gestionan el inmovilizado.
· A corto plazo à Créditos de funcionamiento
· A medio plazo à Créditos de prefinanciación
· A largo plazo à Créditos de financiación
3. FORMAS DE FINANCIACION DEL CIRCULANTE
A. FINANCIACIÓN DE PROVEEDORES Y OTRAS ENTIDADES NO FINANCIERAS
Es la financiación derivada de aplazar pagamientos a prooveedors y otros acreedores como remuneraciones a los trabajadores, pago por miposición directa a Hacienda o pagos a la Seguridad Social.
Crédito comercialà son deudas con proveedores que financian una parte del activo circulante siendo variable el plazo de pago.
Confirming: es un tipus de contrato en el que la entidad financiera gestiona todos los pago de los proveedores de una empresa, pudiendo ofrecer a estos proveedores una financiación que les permite cobrar sus facturas anticipadamente con el descuento comercial adecuado. En la actualidad esta dirigido a grandes empresas permitiendo una flexibilidad en funciones de las necesidades de la empresa.
VENTAJAS |
· Mayor autonomía y libertat de acción para la empresa. · Las reservas representan una fuente de recursos no remunerada. · Devera obtener un redimiento igual o mayor que si los beneficios fueran fuera de la empresa. · Única fuente de financiación para pequeñas y medianas empresas. · Independencia de gestión empresaria. |
INCONVENIENTES |
· Beneficios no llegan a los socios. · Se puede correr riesgo de invertirlos en cosas poco rentables debido a que los recursos se obtienen fácilmente. · Posiblemente puede causar desequilibrios n el reparto de inversiones. · Produce inflación de costes. · A veces la autofinanciación se practica para eludir impuestos. |
B. DESCUENTO DE EFECTOS
Descuentoà consiste en la anticipación por parde de la entidad bancaria del crédito de la empresa tiene con sus clientes.
Línea de descuentoà se especifica el importe máximo de efectos que la entidad financiera está dispuesta a descontar.
Aveces la letra de canvio de utiliza solo para ser descontada, es decir, cuando una empresa tiene problemas de tesorería, se pone de acuerdo
C. Créditos bancarios
Un crédito es una operación financiera en la que una entidad financiera pone a nuestra disposición una cantidad de dinero hasta un limite especificado en un contrato y durante un período de tiempo determinado.
Cuando no es suficiente la financiaón de los proveedores,las empresas acuden a créditos bancários a través de líneas de crédito.La empresa contrata una pólizade crédito por un improte limitado que según sus necesidades se lo darán o no.
En ocasiones pagará intereses por las cantidades dispuestas y no por el límite total concedido,deberá pagar una comisión de disponibilidad aplicable sobre el saldo no dispuesto.
La entidad Financiera suele exigir para la formación una garantia real o personal
Garantía real: Se materializan en bienes muebles o inmuebles que la empresa ofrece como seguridad de pago.
Garantías personales : Se establecen normalmente mediante fianza o un aval de terceros que se subrogan en la responabilidad del deudor,con el pago garantizado.
El coste efectivo del crédito se calcula a partir de todos los movimientos de los fondos que genera la operación. Componentes del coste:
· Interés: Tanto por cierto a aplicar sobre el nominal o efectivo de la operación según el sistema de liquidación de gasto prefijado.
· Comisión de apertura: Es un porcentaje anual que se abona a la apertura del crédito, con la diferencia del grado de utilización que se haga de éste.Varia entre el 0,5 % y el 1%.
· Comisión de disponibilidad: Porcentaje de los fondos disponibles concedidos no utilizados. Tiene un carácter trimestral.
· Corretaje: Intervención de un agente de cambio y bolsa, notario, etc, en la documentación de la operación. Se calcula un porcentaje (alrededor de 0,3%) del límite del crédito, solo una vez.
D. El factoring
Es un contrato que se realiza con empresas , llamadas “factor” , su actividad consiste en el cobro de facturas y letras de cambio.
Costes de factoring: el factor cobra intereses por el dinero anticipado, más una comisión basada en el volumen de ventas por gestionar.Uno de los inconvenientes es que el coste es muy elevado para la empresa.
Contrato de factoring no es una figura rígida, sino que , a través de él, se pueden ofrecer distintos servicios como:
· Cobro de los créditos con pago aplazado a cambio de una comisión.
· Llevar la contabilidad de los clientes y de las gestiones para el cobro de impagados.
· Análisis de la solvencia de los clientes de la empresa cedente.
· Concesión de financiación mediante anticipos sobre el importe de las facturas.
Modalidades de factoring:
· Con recurso: El cedente no transmite el riesgo; si las facturas son impagadas,debe reintegrar su importe al factor.
· Sin recurso: Transmisión del riesgo comercial, si la factura resulta impagada, la empresa de factoring no puede devolver el efecto cedente.
Financiación del circulante:
60000/5= 12000€
ex 2: - Si el crédito de proveedores es a 60 días, determina el interés efectivo anual equivalente al que resulta de conceder un descuento del 2% por pronto pago, si el mismo se hace efectivo en los diez primeros dias.
Supongamos una deuda de 100 €. si se opta por pagar en los diez primeros días, el importe de la deuda será de 98 euros.
98-100
2-x = x = 0,0204 por uno
60-10=50 días
50: 365/50= 7,3 períodos de 50 días
por tanto: (1+0,0204)7,3-1= i
i = 0,1588 tanto por uno
ex 3:- Calcula el coste efectivo de una operación de descuento de una letra a tres meses al 16% de interés anual. Comisión del 0,5%.
g = 18*3+12*0,5/12= 5
Ie = 1200*5/(100-5)*3= 21,05%
ex 4:-
Financiación del circulante:
- De proveedores y entidades no financieras
- Descuento de efectos
- Créditos bancarios
- Factoring
60000/5= 12000€
ex 2: - Si el crédito de proveedores es a 60 días, determina el interés efectivo anual equivalente al que resulta de conceder un descuento del 2% por pronto pago, si el mismo se hace efectivo en los diez primeros dias.
Supongamos una deuda de 100 €. si se opta por pagar en los diez primeros días, el importe de la deuda será de 98 euros.
98-100
2-x = x = 0,0204 por uno
60-10=50 días
50: 365/50= 7,3 períodos de 50 días
por tanto: (1+0,0204)7,3-1= i
i = 0,1588 tanto por uno
ex 3:- Calcula el coste efectivo de una operación de descuento de una letra a tres meses al 16% de interés anual. Comisión del 0,5%.
g = 18*3+12*0,5/12= 5
Ie = 1200*5/(100-5)*3= 21,05%
ex 4:-
Fecha operación | Concepto | Debe | Haber | Saldo | Fecha valor |
1 agosto | Saldo anterior deudor | 16526,68 | 16526,68 | 31 julio | |
17 agosto | Pago cheque | 3200 | 19726,68 | 17 agosto | |
22 agosto | Ingreso en efectivo | 12000 | 7726,68 | 23 agosto | |
15 septiembre | Su orden de transferencia | 7230 | 14956,68 | 17 septiembre | |
15 octubre | Orden de pago | 1500 | 16456,68 | 15 octubre |
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Fecha valor | Saldos dispuestos | Saldos no dispuestos | Días | Números saldo no dispuesto |
31 julio | 16526,68 | 3473,32 | 17 | 590,46 |
17 agosto | 19726,68 | 273,32 | 6 | 16,40 |
23 agosto | 7726,68 | 12273,32 | 25 | 3068,83 |
17 septiembre | 14956,68 | 5043,32 | 28 | 1412,13 |
15 octubre | 16456,68 | 3543,32 | 16 | 566,93 |
Total | 92 | 5654,75 | ||
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- http://www.docstoc.com/docs/5451607/FINANCIACI%EF%BF%BDN-DEL-CIRCULANTE-- DECLARACIONES-LIQUIDACIONES-El-activo-circulante/
